Wednesday, October 14, 2015

Rise in toll rates 客观的看待

最近大家都很愤怒起价的事情。不过我觉得其实也许对更多人是公平的,因为其实如果不起的话,政府也是需要赔钱,那么对没有使用公路的公民是比较不好的,不过其实明年的南北大道如果起的话,影响人数会更多吧。 相信很多的货物也可能会因此而期价,人民更辛苦了。
 
 


 
 
Hike after a long stagnation.
 
The toll rate hike comes after a long stagnation as there have been no increases in the
past 7 years. Last year, it was reported that the Government paid RM 559m in com pensation to toll concessionaries as a result of the actual toll rates being lower than the stipulated rates in their respective concession agreements 
 
Transferring the burden but minimal impact on concessionaires.
The toll rate hike is expected to have minimal earnings impact for most concessionaires. This is because most concessionaires were already receiving their stipulated rat es as per their CA vi a compensation from the Government (i.e. the difference bet ween the CA rate and the lower actual rate was subsidised). In essence, the hike merely transfers the burden of the toll which was previously shared between motorists and the Government solely to the motorist. Cash flows of concessionaries will nonetheless be eased as they no l onger have to wait for compensation to be paid

Monday, August 3, 2015

精明的MITRA- 卖库存股

这2个月拼命的卖,库存股也所剩无几了。一个公司的股价如果低估,那么公司会买自己的库存股来扶持一下,顺便以后卖出或者派出。如果高估则反之。


估算平均卖价应该有1.91,没有错的话,库存股的成本是1元以下,所以回报率有100%,蛮多的,至少赚了RM 1,777k (Note1), (2014 年Mitra net profit 为RM 53,129k) 。不过公司突然多了那么多的钱,包括warrant conversion 的(股数目前多了大约3.82%),希望公司可以善用这些capital。


这一季有了这么多capital gain, 所以Q3成绩会加一点分.



注意:数据不一定准确

Note 1: RM 1,777k的算法为:(1.91-1)x 1949400 股= RM 1,777k

Sunday, August 2, 2015

4千存76年退还5千●存户后裔不满中国银行算法

这是一个可悲的故事,警惕了我自己。在银行要关闭的时候要马上把钱取出来。虽然在这个年代应该不会发生这样的事情了,不过其实现在的风险更多,我们需要更加的小心。




Saturday, August 1, 2015

Osk 收购案历程

OSK
15-Oct-14    宣布收购OSKP和PJD大股东的票,以及小股东的票
08-Dec-14    国家银行通过大股东增加RHB的票,不过不能超过10%
22-Dec-14    报告交给SC
20-Apr-15    由于派股息的关系,收购价格调整
12-May-15    SC 宣布通过
13-May-15    报告交给 Bursa Malaysia
29-May-15    Bursa Malaysia 宣布通过
11-Jun-15    EGM于06 Jul 2015,需要小股东的通过
12-Jun-15    Circular/Notice to Shareholders
06-Jul-15    Outcome of Meeting-通过
06-Jul-15    宣布Warrant C exercise price
23-Jul-15    成功收购大股东的票
28-Jul-15    报告许多大股东 交换OSK的详情



截止8月1日已经过了290天,历经9.5个月收购了大股东的票。

OSKP
23-Jul-15 小股东接到收购建议,会在21天之内接到信件。






心得:这次的收购案,胜利方到底是谁呢?大家很像都亏钱。

(a) 理论上OSK应该是赚到,因为以超低价得到了OSKP和PJD。不过许多人以为OSK会涨,结果买了反而亏。最近股价跌破1.80,许多人大骂,许多人亏钱。不过其实我也没有很在意,一切始终会回到基本面。不过我觉得反而更好,许多买OSKP和PJD为了赚 speculation 的应该就不会转换OSK,而是直接拿cash, 这样eps of osk 应该也不会dilute 太多。

(b) OSKP和PJD的小股东的价格压了很久,许多人尤其是买warrant 的人损伤很大。

(c) 大股东也得到了丑名声,不过其实这个东西也不值钱吧。



总结

我认为这项收购始终还是对OSK是好的,因为带来了很大的利益。就让时间去证明。很快,当这个超费时和力的收购案结束,这3家公司的股价应该还是会反映回基本面的吧,就拭目以待吧。(除了OSKP,因为如果OSK拥有90% OSKP 的票,会以同样的价格RM1.95强制性收购其余的票下市,几率很高)



风险: (市场不好,因为政治的关系,应该会影响RHB很多,因为银行很像是很敏感的,外资持有率也多)

Friday, July 24, 2015

欣慰 Matrix-WA

Matrix-WA 一上市就到了limit 1.15, 其实是蛮开心的。后来还是回跌了,不过心情真的很欣慰 ,老实说,我不知道几时卖出。如果以母股2.63,warrant 0.88的价格,warrant 是有24.7%的premium。到底几时卖出是好呢?

不过 20 Jul 2020到期,其实还有很多时间慢慢决定啦,不过只是担心以后没有那么高的 premium 了。







 而艰难的RHB重组终于也得到国家银行的批准了,虽然大家一直在贱骂OSK 大股东,而且我也有一点小失望(OSK 股价的关系),也郁闷了一下,不过我觉得还是要看长期,毕竟收购了OSKP& PJD,OSK的EPS 是很大可能提高的,而且RHB的重组如果完成也可以增加他们的profit,因为可以省下很多利息等等。不过net interest income 很像2.21%减至今年的2.17%。希望RHB可以争气一点吧。Anyway所以就让时间证明吧,如果盈利一直上升股价却没有升那时我才吐血也不迟吧。


其实OSK目前占有我组合20%,我就当成是防守股吧,毕竟加入了OSKP & PJD,我就也没有这么担心RHB带给OSK的影响,






MULTIPLE PROPOSALS RHB CAPITAL BERHAD (I)        PROPOSED RIGHTS ISSUE; (II)        PROPOSED INTERNAL REORGANISATION;  (III)        PROPOSED DISTRIBUTION AND CAPITAL REPAYMENT; AND (IV)        PROPOSED TRANSFER OF LISTING STATUS. (COLLECTIVELY REFERRED TO AS THE PROPOSALS)
RHB CAPITAL BERHAD

TypeAnnouncement
SubjectMULTIPLE PROPOSALS
DescriptionRHB CAPITAL BERHAD(I)        PROPOSED RIGHTS ISSUE;(II)        PROPOSED INTERNAL REORGANISATION; (III)        PROPOSED DISTRIBUTION AND CAPITAL REPAYMENT; AND(IV)        PROPOSED TRANSFER OF LISTING STATUS.(COLLECTIVELY REFERRED TO AS THE PROPOSALS)
We refer to the earlier announcements in relation to the Proposals. Unless otherwise stated, the terms used herein shall have the same meaning as defined in the said announcements in relation to the Proposals.

On behalf of the Board of Directors of RHB Capital, RHB Investment Bank wishes to announce that BNM had vide its letter dated 23 July 2015, informed the Company that the Minister of Finance and/or BNM (as the case may be) have granted their approval for the Proposed Rights Issue, Proposed Internal Reorganisation and the Proposed Distribution and Capital Repayment under the Financial Services Act, 2013.


This Announcement is dated 23 July 2015.




兴业资本4月宣布内部重组,直接把旗下兴业银行取代母公司的上市地位,因这能加强资本架构及改善税制效率;同时也能扶持国内和区域业务持续成长。
完成重组后,兴业银行集团将以一个由银行控股公司的架构发展,符合东协市场主要区域银行集团的步伐。








(吉隆坡1日訊)興業資本(RHBCAP,1066,主板金融組)第一季盈利符合預期,分析員樂觀看待貸款成長目標可期,加上推動非利息收入貢獻及實施成本控管措施,維持財測不變。
馬銀行研究認為,該銀行第一季淨利符合預期,新計劃陸續有來,非利息收入料在未來季度增長,貸款雖然按年增加14%,卻低於預期,主要是受一家大企業償還貸款及汽車貸款縮減影響,淨利息收益為2.22%。

鑑於預期淨利息收益面臨更大壓力,馬銀行研究下調興業資本2015至2017財政年盈利3至4%。
“2015財政年料無大筆貸款償還,預見貸款成長將在未來季度增加,至9.6%,不過淨利息收益壓縮將高於預期,料走低至2.17%。”
肯納格研究說,雖然貸款成長低於2015財政年10%目標,但目前下定論還言之過早。
“興業資本在該領域的良好記錄,促使我們樂觀相信目標可期。”
淨利息收益料持續下行
不過,肯納格認為淨利息收益料持續下行,因該公司資金過剩流動性低於領域及必須從今年6月1日起符合60%流動性覆蓋率(LCR)。
“可是國行已稍微放寬LCR條件,故存款競爭及該集團融資成本方面壓力可能松緩。”
艾芬黃氏指出,興業資本將持續推出更多措施提昇非利息收入貢獻及進一步改善員工效率抑製成本。
該行表示,截至今年3月止,興業資本39%高負債率及138%高雙位數槓桿比率,料有望在企業重組及建議的25億令吉附加股計劃下解決。
“目前,總值130億令吉(按年增33%)的高集團債務持續拖累淨利息收入,壓縮淨利息收益,於第一季按年走低11基點至2.2%。”
MIDF研究鑑於納入更高收入成本比,下調2015財政年淨利預測4.6%至21億零400萬令吉。
放眼第四季完成附加股
至於25億令吉附加股計劃,興業資本放眼在2015財政年第四季完成,今年6至7月將尋求當局批准,並與8月尋求股東批准。
“IGNITE2017轉型計劃協成效果顯現,伊斯蘭銀行收入料向好,未來的投資銀行交易強穩,若所以計劃得以實現,料可帶來強勁投資銀行收入。”
(吉隆坡2日讯)净利息赚幅收窄比预期严重,所以券商普遍下调兴业资本(RHBCAP,1066,主板金融股)2015至2017财年净利预测。
兴业资本首季净赚4亿7627万7000令吉,按年增5.68%,普遍符合市场预期。
不过,市场却担心净利息赚幅持续收窄,将进一步影响集团净利。
马银行投行看好兴业资本的贷款,在未来数个季度加速增长,且缺乏任何大型还款,所以预计2015财年贷款增长9.6%。
首季贷款扬14%
集团首季贷款增长率达14%,但年度化摊算却仅增3%,因出现大型企业还款和汽车贷款减少。
此外,净利息赚幅收窄幅度将会比预严重,并预计今年会减少至2.17%,相比于之前的2.21%;而管理层则希望可持稳在2.1%至2.15%水平上。
“在预计净利息赚幅进一步收窄下,我们把2015至2017财年净利预测,调低3%至4%。”
集团首季净利息赚幅,按季收窄4个基点,至2.22%。
放宽LCR缓解压力
肯纳格投行指,由于兴业资本过剩的流动资金低于市场,且流动性覆盖率(LCR)条例将在6月1日生效,所以相信净利息赚幅将继续受压。
“不过,据悉国行已略放宽LCR条例,所以相信将会看到存款竞争,以及集团的融资成本压力减缓。”
虽然按年度化摊算,贷款增长率达3%,仍低于2015财年目标的10%,但目前仍言之过早,加上兴业资本的良好纪录,所以,分析员感到看好公司能够达到目标。
随着与联昌国际(CIMB,1023,主板金融股)和马建屋(MBSB,1171,主板金融股)的大型并购计划告吹后,兴业资本把焦点放在“IGNITE2017转型计划”上,分析员预计,将会看到集团致力于达到营业额目标。

Tuesday, July 21, 2015

OSK 收购案

小股东收购案终于开始了,以目前OSK这么低的价格,应该很多想卖的人选择拿现金了。期待最后的结果。就慢慢等待了。



这最少21天到60天的收购,我是希望OSKP可以强制收购,PJD也可以收购至少50%+1票。这样应该可以让OSK利益最大化。因为我看多数人会选择现金而不是换OSK。

不过实话说,应该很多人也不会买,因为他们的理想价格是高过目标价的。我蛮有兴趣知道最后大众的选择到底是什么。

Thursday, July 16, 2015

高手,冥冥之中的巧合

OSK价格1.95,OSKP 收购价格1.95,PJD 5:4换股得到的价格也是1.95.
看来OSK这段时间的价格是徘徊在1.95了。
就这样,这3家公司的value 就被收购案lock 住了。
好希望收购赶快结束。
只能说很像搞到很多人元气大伤,不知道又有谁得到了很大的好处。


以15号的闭市2.23 (2.23-0.15=2.08), 今天的目前价格 1.95, warrant 需要至少在0.52以上的价格OSK的股东才没有亏。
所以warrant 上市之后我们就可以知道先卖掉的人是赚还是亏了。


无论如何,长远还是看好OSK的,毕竟OSKP和PJD的收购价真的很低。有助于减低profit 下滑的风险。






Wednesday, July 15, 2015

震动 - Margin Call

其实这段时间蛮紧张和忐忑的,因为我借的loan 是蛮高的,最近我的公司都纷纷给予了bonus issue, 如果少的还无所谓,如果是1:2这个就恐怖了,短时间(5个工作天)内市值会减少33.3%,很有可能会中margin call。加上又给warrant, 妈妈生孩子又需要出一些力,妈妈的价值又会减少一点。


不过主要我还在exercise 一些企业活动,所以大概会有2个星期的资金会被lock 着。不过其实我也没有很害怕,毕竟我还是是有现钱来top up 的,如果真的过不了,可能就卖掉OSK先。

过了这段时间就好了。大家都说warrant 第一天上市会涨很多。我很期待mitra, osk, matrix 的表现如何了。

不过matrix 最近的股价很像跌落了,今天的final price 是2.6, 也就是ex 前的3.033,从之前高点3.34到现在的表象当然是会跌了,之后就看warrant 的表现了。warrant 我是估计应该会有大约0.50的价格。

Monday, July 13, 2015

马币换新币 以保值 - -- 老婦赴新加坡兑换 1萬零 680新元

越来越多人用马币换新币来保值,马币从年头2.63跌倒上个月尾的2.801已经跌了6.5%。

如果如所谓的专家预期跌到3,那么就是跌14%,如果我们的投资没有过14%,那么我们的身价其实是贬值。

Anyway 我是认为如果 马币换新币只适合用闲钱,因为如果当你需要的时候马币起回那么你就会亏本了。而且这样一换在换回来是有spread 的,所以长期的话才能有效的保值。


Tuesday, July 7, 2015

免费礼物 Matrix, Mitra, OSK

最近投资组合里的Matrix, Mitra, OSK纷纷派礼物了,又bonus issue, 又special dividend, 又free warrant。其实还蛮开心的。

Matrix上市的第一天因为看到了潜力就购买了。很感谢他不断的努力成长。虽然产业股有下滑的风险,不过我真的很需要cash cow来帮我offset 一些 DY 不够3%-3.5%的公司, 因为我目标是整体需要至少有4%的yield, 不过很多好公司的yield 都很低,你就负责努力的帮我挤牛奶吧。

Mitra是去年看上的construction公司。那时1.1X买的,后来跌倒0.9X,还蛮伤心的,也没有设什么所谓的止损点卖掉,就一直持有到现在。我真的很感谢它。

OSK是今年看上的,因为他以超低的收购价来收购 大股东在OSKP & PJD的票,所以觉得还物有所值的。不过说道这个OSKP & PJD的小股东应该会很不爽。那些高价买入还一直hold 到现在的人,你们辛苦了。Anyway股价很大部分是反映在业绩上面的,如果你们还是相信自己的眼光,收购案后股价应该很贵可以回到你们的合理价格。



它们的warrant 我应该都会保留,毕竟如果都有5年的 exercise period 风险也少了很多,我也看好Matrix 和Mitra能够继续成长。

第一天说预测OSK warrant 第一天的价格可以上到RM0.60。以目前的OSK的市场价格2.23买入,实际上你只是付了 2.23 - 0.15 - 0.60/4 = 1.93 的价格,EPS21.5,是2014年P/E 9.0。

而第一天也说,收购完成后,EPS 会变成最少25.4-32.8SEN,P/E会介意7.6到5.9,这么低的价格可以买到RHB,(大马银行的PE通常是10-12),和他的property 生意等等。本人是觉得就算是PE7.6也是很便宜的。




 .
只要OSKP  62.12% 的小股东答应收购,那么OSKP就要下市里,本人认为收购成功几率还是有的。而PJD需要有28.26%小股东的支持才能达到51%的 股份,应该也是有机会达到51%了,到底有多少票会被收购呢,很像还蛮精彩的。

Friday, July 3, 2015

应该储蓄多少才够退休?

第一天说应该储蓄多少才够退休?

35%储蓄,只供个人退休后吃喝玩乐用途,这里的用途并不包括供保险,供房子,供汽车,和供一大堆不明物体,所以房子呢就别打这里的念头了。

35%储蓄,只供30岁以下,如果你年纪稍大,那么这个35%是不足够的。如果你想知道要储蓄多少,那么我只能跟你说,理财师并没有说明,不过我相信逐年增加1-2%是跑不掉的,如31岁才开始那么必须储蓄37%,32岁才开始那么必须储蓄39%大概是那样吧。

35%储蓄,只供符合上面条件并且能够投资而每年获得最少10%平均回酬的人,当然复利的厉害我相信大家都知道了,如果能够获得最少10%的话,我相信起码那边可以混个数百万,不过我真的很怀疑他到底是不是间接怂恿我们要把公积金的钱投入他的信托公司。





我2014年的储蓄包括公积金是大约35%,刚刚好达标。
我今年的目标还是35%,估计以后可能会难一点达标,毕竟现在我还要有车贷房贷孩子。

其实35%,也就是扣除了薪水只需要多1X% 就可以达到了,如果月薪2k,就存200就可以达标了。
不过有时候说来简单,做时很难。而且我目前也发现加薪了,不一定就可以存更多,因为花费真的会莫名的增加,你会想说有时候对自己好一点,吃好一点的食物,买一买女朋友喜欢的东西,孝敬家人等,不过收入增加了的却有很大的帮助,你可以拥有更多的选择。如果薪水很高的话,也许你一个月存少过35%也足够了。

不过有时候我觉得不需要强制自己储蓄35%,因为每个人的情况不同。也许有许多人创业,收入会不定,也许很多时候没有35%的储蓄,不过最后如果有好的收成可能你可以达到高储蓄率了。




Tuesday, June 30, 2015

今年度首次负增长

本月的花费由于一笔一次性开销,所以存的钱是很少的,不过本来还是有存到的,不过由于汇率的关系,本月还是来到了首次的负增长,其实感觉蛮不开心的,因为很像辛苦了一个月工作结果还是在吃老本。

而我估计10月还是负增长,因为我会去台湾旅行,让自己放松一下,所以这几个月会努力存钱来buffer 一下这一次的旅费。



Matrix的红股终于要来领了,还蛮开心的,终于又免费的warrant 了,那时候市价不知会多少钱。应该会有premium吧,不过也不是很多股,我也不知道是要留着还是卖了。就继续观察。

其实我目前不少很看好马来西亚的市场,毕竟听说Iran 的油可以公开市场卖了,油价可能会更低,马来西亚以石油为收入的国家又会面对这样大的挑战了。然后还要应付美国升息,外资撤资,RM贬值等消息,到底这些市场的热钱最终会流去哪里呢?

目前的投资策略,hold,不卖不买太多的股,需要增加现金的比例和观察市场的反应。

Thursday, June 11, 2015

美国收紧量宽‧增发外币公债 大马再陷“原罪” 窘境

“专家”说马币可能到了年尾有达到兑换率RM:SGD为1:3,比较目前的2.775,如果年尾大马真的达到3.00,那么马币对新币会贬值9.13%。对照去年尾2.63,如果真的达到3.00,那么全年贬值为14.64%。不过老实说我是不太相信了。不过如果你们觉得新币有望年尾达到3,那么半年的时间赚9%也不失为一个很好的投资。

看了以下的报道,亚洲真是困难重重。我市第一次认识原来货币贬值是那么的恐怖,因为一般我是认为是很温和的调整。不过马币最近实在是太弱了,有太多的质疑,比如原油价格,1MDB的财务问题,双赤字。就这样我觉得采取下一个措施,就是拥有更平衡的货币,目前为2个,新币和马币,未来可能还会增加港币或者是美币。

我意识到了原来如果一个人或者公司asset 很大,那么如果一点点的currency change 都会影响盈利,虽然可能还没兑现,这也就是为什么有一些公司有赚钱,不过最后亏很多,主要是因为汇率的关系。如果一个公司比如有很多的美元债务,马币贬值后,债务也无端端的增加了许多。

我们的旅游部长说汇率低是好大,会吸引更多的游客,这一点实在是有待证明了。到底马币会跌到几时呢?马来西亚如何来稳定这一切来防止外资进一步的外流呢?




Tuesday, June 9, 2015

Foreign Currency Loss 马币大贬值


最近马币贬值的迅速,如果我们把我们的货币的base 从RM装成USD或者SGD,其实我们会经历到Foreign Currency Loss。Foreign Currency Gain/ Loss 会出现在profit statement 的最后一栏,又会有 realised 或者 unrealised。

有时觉得还蛮无能为力的,辛苦存的钱就被汇率损失抵消了,可能还会造成负增长。我们出国旅游变贵了,进口产品也变贵了。虽然本国汇率弱有助于export, 不过上个月大马出口还是下跌了,到底大马将如何度过这难关。

Friday, May 22, 2015

11MP -2020 高收入国- 第11大马计划的看法

基本上经济学家指没有扩大的野心。没有迈向先进国的方向。基本上没有什么大方向。而且Penang 这么重要的城市也忽略了。


我觉得蓝图是很重要的。

1. 我认为首要工作是重新制定我们的教学syllabus, 不要交出一群死读书的学生。
2. 另外需要立刻的打击贪污。这是当务之急的。


不过政府说以后减少对石油的依赖是好的,毕竟过度依赖一项收入风险也是蛮高的。所以政府就着手GST,我其实认为是不错的计划,因为其实毕竟许多国家已经实行,马来西亚是比较迟的,不过现有的制度太乱了,很多东西又不征税。而且龙虾不收税,普通虾收税,我觉得真是乱搞。

还有买 prepaid card 不收GST,通话的时候会征收GST,听了真的是冒汗,其实我是支持prepaid card 收GST的,毕竟prepaid card 的使用者是外劳,他们也应该缴交税务。不过这个措施就好象买饭吃不用GST,开始吃饭就需要付GST,怪怪的。


所以我本身也认为11MP挑战重重。还有1MDB在新加坡的不是cash, 然后变成asset, 在然后又有人说是unit,到底什么才是对的呢。而且庞大的债务就要到期了,究竟如何 refinance 或者在借钱还债,如果还债谁来还债?会是EPF吗?

下个月Fitch要给大马重新评估了,如果马来西亚被降级,我相信马币有望继续的贬值。



Thursday, May 21, 2015

高收入的假象

为了让人民拥有高收入,我相信有的一些的假象,比如先使用6% GST 的工具以及高通膨(比如最近一家日本餐厅的绿茶期价至RM3.20 而被告),高收入国随之代之的是高消费。而且RM一直的贬值,就算拥有高收入,不过如果换成USD 人民的实质收入也是下滑的,进口产品的费用也是不断的增加。在汇率不稳定的情况下,政府也需要不断的增强自己的汇率。


- 政府放眼,底层40%的家庭平均收入,将于2020年达到每月5000令吉(2014:RM2358)。也就是每一年我们的收入需要增加13.3%来达到。(话说我想问各位每年的加薪都有13.3%以上吗?话说很想跳槽增值比较快)。Anyway 我相信是有一定的难度的,因为许多人还是领着最低薪资的酬劳。不过现在的年轻人都是夫妻一起工作,比起以前都是丈夫工作,所以长期来说应该也会因为这个因素使家庭平均收入增加。不知道5年后5000令吉足够生存吗?那些拥有多个孩子的应该也是一个负担。不过有时候也不需要这么多烦恼,关关难过关关过。



Wednesday, May 20, 2015

能考薪水过活吗- 理财- 让生活有更多的选择





马来西亚,人民平均薪水最少40%的应该都是打工族,平均薪水有RM2312,在这5年的时间,人民的薪水增加了9.9%,平均一年不到2%,可是单单是通膨一年就至少5%了。而这40%的人只占了人民总收入的15.6%, 最高薪水的15%人士却占领了48.3%的收入。

由于今年GST的起步,在中产阶级越来越辛苦的同时,政府有许多的福利给了这些低收入和中产阶级的人士,如个人所得税和企业税扣税和 BR1M,不过对我来说,与其一直停留在同样的位置,不如增加自己的能力,来取得更好的薪水。

其实马哈迪最近宣布,他一个月薪水RM20,000就够用了,其实对我来说也是够用的,人需要这么多钱来干嘛呢。有房子住,一个家庭两辆车方便日常需要,还有剩余的过日子是绰绰有余的。

不过其实我相信单靠薪水的增加是很难养活我们自己和家人了,或者很难达到财务自由,除非你的年收入真的很高,唯有借助理财的力量战胜通膨,让自己的收入增加。让我们的人生拥有更多的选择权,不需要担心我们生病的时候没有工钱或OT拿。也许这个选择是工作,你终于可以拿低一点的薪水做自己快乐的工作,而不compromise 你的享受,因为你有很丰厚的 investment income 帮补你。毕竟工作是一天至少8小时的,如果有可能,谁不希望选择自己想要的工作呢。







Tuesday, May 19, 2015

财务自由计划 Plan A: 4 年大计 2014-2017

其实为了有更理想的财务规划,我们都需要有一个 planning, 让投资简单化,而我的planning 是在4年累计 第一桶金,也就是RM100,000。

这笔是以我的 劳动 income (包括EPF)& investment income(包括EPF return etc) & others ( 红包之类的,不过其实长大了才知道原来我们包的结婚红包多过新年说收到的红包)得到的。

 Income= Labour income + investment income + others - expenses

所以平均一年需要存RM25,000(平均1个月RM2083.33)。我的计划是从2014年开始跑的,预计2017年达成。其实我的 investment income是一年 expected 7%,所以其实前几年应该需要少过RM25,000的,因为之后会有更多的investment income 的帮助,不过为了简略和方便(其实我也不会算),懒惰的我还是直接拿来除以4.

其实虽然这个每月目标看似简单,其实也一点也不简单,好比一个人如果以RM2500的薪水,EPF贡献了600,那么还需要存1483.33。现在的生活费那么高,需要给房租,交通费,交际费,上网费,伙食费,家用,GST,等等,许多时候也是寥寥无几了。所以每个月的Budget Planning 也需要规划的很恰当。




本来去年的累计存款是不达标的,不过拿了今年的花红后,实在是很感恩。(未来我还是希望以股息来让我自己拥有第13个月花红,因为万一辞职了就没有花红了,所以有时候也不是很保险,而且也要看公司有没有赚钱加上老板的良心)目前还是赶上了进度,那么未来的2年又7个月,这个目标也可能会产生变化的,也许我需要结婚,买车或者买房,不过到时才打算吧。



Sunday, May 17, 2015

破产 人格信用 破产



说到破产,是许多公司和个人所怕的,所欠的钱无法还清,这对于借贷者也是一种噩梦,因为白白损失了一笔钱。每一年越来越多人由于无法偿还债务而申请了辅导,在2014年已经有 309,663 人寻求辅导,相信许多人是由于炫舞,无节制的刷卡,迫使他们无法偿还贷款 ,我也相信需要人是由于没有医药卡,而欠了许多的医药费。无论如何,人民需要有更好的风险管理,比如拥有足够的后背金,最好是4-6个月的薪水,再来就是拥有医药卡等。


在马来西亚的家债越来越高的情况下,加上Basel 3 更强的 capital requirement, 银行的审核也越来越严格了,在需要加强公司业绩以及维持低风险的同事,银行需要如何突围呢。现在许多的银行都与保险公司配合,来推出不同的plan,在这严峻的经济考验下,银行是否能吸引更多的客户。另外,银行也卖许多的投资产品如unit trust 来取得盈利,许多的佣金大约是5.5%,日后如果经济前景不好,相信许多人是会暂时停止投资或者withdraw 他们的投资。现在许多的银行都冲出国外寻找更多的机会,大家就等待他们日后的成绩吧。

Friday, May 15, 2015

OSK 目标价

EPS 2015 预计收购完成会达到 27.48. (收购完毕之后,假设没有OSKP & PJD股东转换股票或者拿现金),不过OSKP & PJD 贡献利益预计是下半年开始。明年开始给予全年盈利。当然希望越多OSKP & PJD股东转换股票或者拿现金),这样对OSK给予更多的EPS增长。

PE 给予保守的 9, 合理价2.47。 (建筑由于风险较高给予PE 8,马来西亚银行股一般PE12, RHB 给予PE10,平均起来是9)

加上special dividend 0.15 和 warrant 估计 0.10 。



给予的合理价/Fair Value Target Price是 RM2.72. 


以目前2.21 的价格,return 还会有23.2%,给予买入指标。

以股息来算,目前除权后的价格为1.96,每一年派息0.075,DY是3.82%,还算不错,高过 定存,下跌风险也是很少,很好的支撑。


看好2016年会有一大片前途。那时会在给予目标价。虽然许多人不理解与误解等,不过就让业绩来证明吧。






 参考:
Bursa Dummy 给予的目标价为 RM2.39 - RM2.95
天兄给予 的目标价为RM3.18.

Thursday, May 14, 2015

亮眼的OSKP 成绩 + OSK 破

盈利增加了大约一倍, 主要是因为 disposal of freehold land to PR1MA Corporation Malaysia (“PR1MA”) and higher level of construction work carried out during the period under review for on-going projects such as Pan’gaea in Cyberjaya, Mirage Residence in Kuala Lumpur, Atria SOFO Suites in Damansara Jaya and Bandar Puteri Jaya in Sungai Petani。

所以一次性把土地卖了,所以这一季的盈利会这么高。这么高的收益,还是振奋人心的。






The Group’s Phase 3 of the Pan’gaea project in Cyberjaya, Eclipse is almost sold out as take up rate reached 98% while Emira Residence in Shah Alam have achieved sales of 75%.想不到这么畅销。


根据官方统计,Damansara Jaya 的Atria Shopping Gallery会在5月尾开张,希望早日开张带,带来可观的永久持续租金。

In its 2014 annual report, the company noted tenancy at the Atria Shopping Gallery had reached close to 80%.

The new Atria has 500,000 sq ft of net lettable area, and is expected to house over 250 shops together with 1,700 parking bays.

Earnings contribution will commence likely in the financial year ending 2016.





On- Going Project

Mirage by the lake - Cyberjaya




Pan’gaea



The Vale II


Almira 28



Sutera Square



Zaria



而日后会发展:

Emira






前些时段的新闻稿:

OSK Property maintains RM1b launches amid slower market – CEO Ong Leong Huat

By Chester Tay / theedgemarkets.com   | April 17, 2015 : 2:27 PM MYT 

KUALA LUMPUR (Apr 17): OSK Property Holdings Bhd ( Financial Dashboard) group managing director and chief executive officer Tan Sri Ong Leong Huat conceded that the group had held back some launches last year amid a slower property market as the company waited for better timing to unveil its products.

But Ong said the group would maintain RM1 billion worth of launches, at least for the next one or two years to sustain earnings. About 20% to 30% of the GDV would be from the ongoing Sungai Petani development in Kedah.


"The group will try not to hold land for too long as it will burden the cash flow. I know the industry often views us as having comparatively lower sales.

"But what is the point of boosting our sales for low profit? We focus very much on delivering essential value to the group," he told reporters after OSK Property's annual general meeting here today.

OSK Property has a 640ha (1,600 acre) land bank scattered across the Klang Valley, and Sungai Petani, Kedah. Ong said the land bank could generate a gross development value of some RM7 billion.

According to Ong, slowing property transactions were good signs as it signified the industry "is not getting overheated."

He also said capex for land acquisition this year is RM100mil.

“Our gearing is low - about 0.14 times. So, we are comfortable with this, and allows us to take advantage of opportunities.”

Ong reiterated that the company’s policy was not to hold land for the long term.

“Generally speaking, we don’t want to hold land for 10 years.

“We want quick turnarounds.”

He also pointed out that the company had an undeveloped land bank of 1,600 acres with RM7bil in GDV.




看 到这么优雅的房子真的是流口水。很快的,OSK就会拥有大约73.6%的OSKP,成为OSK的囊中物了, 以后OSKP将成为OSK的cash cow 之一,估计EPS of OSKP 对OSK的贡献至少有 0.06,让OSK更有能力的运用他们的cash, 不需要在大量借钱来给dividend。OSK越来越像一颗宝石了。


Tuesday, May 12, 2015

Matrix 强力针

当投行都不看好产业股的时候,我还是持有了,果然一级的管理人员造就了这样一个 profit,盈利2倍跳真的不简单,不过会不会大家抢先GST之前买房子呢,下几个季度的成绩会怎样呢?会继续持守他为我的防守股。毕竟快铁会停在 Seremban,虽然那时候那边的房子也差不多建完了,不过很多人应该会有远光的吧,房子应该还是卖的出的。


虽然学校和俱乐部处于亏钱状态,不过我相信很快也能帮公司赚取一小部分的盈利。 公司预计未来3-5年 学校和俱乐部会贡献10%的盈利。本人是蛮看好的,无论房子经济好不好, 学校和俱乐部还是会对盈利有一点帮助。



回顾之前的文章,真是看好未来的发展。现在很多发展公司都在弄township 这个概念,比如 sunway 就达到了。


Matrix Concepts Expects Double-digit Growth
  • The company’s property projects in Bandar Sri Sendayan (BSS) are expected to flourish in to a town centre, named Sendayan Icon Park, upon completion in seven to eight years. With 116 acres, there are ideas to develop a shopping mall, commercial units such as shophouses, a convention centre, a hospitality hotel, residential units and a medical facility.
  • The medical facility — which will be built in BSS — will be retained by the firm to generate recurring income. The group also sees significant strides in value of the BSS township if it continues to garner notable names in the education space, such as KDU University College.
Significance: Additionally, the company is on the lookout for property land, especially in high-growth areas in Penang, Kuala Lumpur and Sabah and mentions that it is not in a hurry to seal any deals. Through the launch of its township development projects in BSS, Seremban, Negeri Sembilan and Taman Seri Impian in Johor, the company is confident in achieving double-digit net profit growth despite the softer and sluggish property market this year.

http://www.sharesinv.com/articles/2015/04/27/stocks-in-focus-my-matrix-concepts-pavilion-reit-ql-resources-%E2%80%93-270415/



看来今年的双位数成长是势在必行了。去年全年盈利RM182,611 k , 今年首季就RM 115,449,下面3季节放缓我也不会太紧张了。



至 oskp & pjd 的股东:收购案-股东们的选择权

面对目前的收购案,小股东们有3个选择,
(a) 什么都不做,继续持有
(b) 换osk股 (1OSKP 换1OSK,5PJD换4OSK
(c) 拿现金。(OSKP RM1.95,PJD RM1.56)

而如果收购案转换前持有OSK会拥有RM0.15 的特别股息和 4OSK送 1 warrant。


如果你想使用 (b ) 或者 (c) 可是不懂如何选择,那么请看下方假设性:

如果你预计OSK的股价在转换后可以达到高过RM1.85,那么你应该大胆选择换股。那么转换前的价格预计是 RM2.13以上 (RM2.13- 0.15 特别股息- 0.12/4 假设性 warrant 价格)。

那么所以如果你预计OSK的股价一直是往下的 (会到RM1.85 以下),那么你就应该选择拿现金,如果对OSK有兴趣,那么就用现金买OSK。这样可以以更低的成本买到。





收购案建议了半年也还没有official 的 announcement, 真的是苦了oskp & pjd 的股东们。希望快点尘埃落定吧,无论是成功还是失败,毕竟时间成本是很重要的。

Monday, May 11, 2015

Mitra warrant 转换

短短2个月时间,大约5分之一的 warrant -c 已经被转换成母股了。如果2015年的profit 没有增加,那么EPS就会 dilute 2.04%了。公司估计取得RM 7,296k ,估计部分会用来还债来减低利息付款,其余的现金将拿来继续发展。如果30%用来还债,估计一年可以节省RM76k 的利息 (Assumption borrowing cost @ 3.5%)。

估计日后会有更多的转换,如果全部warrant -c 转换完毕,那么公司股本会扩大最多12%。加上日后的ESOS,股本会扩大的更快。不过我认为管理层是有能力盈利增长过于所扩大的股本。

敬请期待管理层的未来发展。




Sunday, May 3, 2015

OSK 迷思, 它的企业行东和旗下RHB的重组计划

之前闹得沸沸腾腾的低价收购案,我就研究了一下。其实想必黄宗华其实也不是想收购OSKPROP其他的小股东的票,只不过需要遵守Bursa 的要求向其他股东献购,而PJDEV他也是向其他股东献购。

其实本人的看法是,如果OSKPROP&PJDEV不接受收购价,自然可以拒绝,在短期内,可能造成股价在收购价徘徊,但是过了收购案之后,如果此公司的确有实力的话,股价自然会回到合理价格。

而我们需要分析的是OSK为了收购OSKPROP&PJDEV 出了这么多新股,会不会对OSK的EPS有影响,本人就做了一个预测,发现
其实会增加OSK的EPS。


股票数目:


969,058,000
Current share
177,642,601
New issue of share OSKPROP
114,685,479
New issue of share PJDEV
1,261,386,080
Total after the purchase of OSKPROP & PJDEV

我们会在此发现股本增加了30.17%,如果盈利没有上升的话那么EPS 就会 dilute 30%,那是很可怕的。那我们来看看预计增加的收入。此预测为2014年份的。


2014 (RM’000) Note: From Annual Report 2014
2014
(RM’000)

Company profit
38,837
38,837

RHB (9.9% holding)
176,778
176,778

OSKPROP (73.6% holding)
77,141
Assumption: 2014 Net profit
PJDEV (31.7% holding)
38,040
Assumption: 2015 财政年 2季度:62814k,估计全年为120000k
Tax
-11,360
-11,360

Net Profit
204,255
319,436

Share Issued
969,058
1,261,386

EPS (RM)
21.29
25.32

Increase of EPS (RM)
4.25


由此保守估计收购成功会让OSK的EPS增加4.25 cents or 20%。不过这只是预测,可能会更少,考虑的因素包括收购费,利息,OSKP 与 PJDEV的未来盈利。
这两项收购有助于公司达到多元化的收入,减少单一依赖RHB的收入。
估计我的小小看法,估计是因为RHB的dividend 太少了,而且拿到的dividend 都需要参加DRP,而OSK又需要派dividend给股东,这样下次现金会一直减少,所以借着收购OSKPROP&PJDEV可以把 OSKPROP&PJDEV拿来派dividend。
这项收购预计很快可以完成,希望能达到EPS增加的效果。
SOP valuation
现在我也想用一下银行时常用的SOP valuation 来算一下合理价格,当然天哥之前算过,现在我在更新一下。
根据OSK 2014年报,RHB cap 9.94% 控股: 2.572b x 9.94% = 255,656,800 股数
RHB cap 4月24号闭市价:RM8, 也就是OSK持有的RHB cap的价值就已经拥有了RM2.11
而OSK在4月24号闭市价价格为RM2.10. 这说明了,你花RM2.10就可以买入OSK手中持有的RHB cap,而他其他的资产,他的高楼,土地,他的信贷业务以及未来的OSKP &  PJDEV股票 等等都是免费的。没有错,是免费的,加上不久会有的special dividend of RM0.15 和 4送一的warrant。只是你看了后觉得值不值得自己决定。
另外附加:
RHB 企业重组看法
为了达到Basel 的要求,每家银行都努力的增加他们的资本。早前Public bank 的right issue 计划,现在RHB 的Right Issue 筹资需要2.5billion, 以OSK大约10%的RHB股份,OSK需要付出的现金大约为250m, 以OSK财报2714m的现金,想必不是什么大问题。所付出的资金会比从RHB 2015取得的收入多, ==, 不过cash 减少,financial asset 增加。
RHB的计划公开之后,由于EPS会冲淡的关系,所以市场给予的想法预测是负面的。
不过长期来说是利好的。
好处:
1. 每一年预计可以减少120million 的利息,Kim Eng 预测2016年的利息节省会增加公司的profit 为5.2%。
2. Goodwill 预计会从 MYR5.2b 减少 至 MYR3b 想必这多出来的 MYR2.2b 对RHB会有很大的帮助。
*股票金融中商誉(Goodwill)是什么意思,意义和翻译:
一家公司收购另一家公司时,所支付的代价超过被收购公司账面资产净值的部分,称之为商誉,是收购后集团资产负债表上资产方的一个项目。 

若支付的代价低于账面资产净值,差额则称为负商誉(negative goodwill)。 

收购方之所以会愿意付出较账面净值为高的收购代价,即之所以会有商誉,是因为收购方认为被 收购公司的价值高于财务报表所反映的资产净值,这基本上有两种原因: (1)会计上的局限使财务报表无法完全反映公司有形资产的合理价值,如公司拥有的土地已大幅增值但尚未反映在报表上; 

(2)受会计标准所限,公司的无形资产(例如受欢迎的品牌、优秀的员工及公司所建立的信誉 等),无法反映在资产负债表上。会计标准会要求公司以合理的方式将商誉分期摊销至损益表(即将商誉作为非现金费用分期注销),或者是不用分期摊销,但要定 期评估商誉是否还能反映收购回来的公司的价值,必要时减值或一次性注销。
3. ROE 从10.2% 增加至11.2%
4. RHB的dividend policy 会恢复为30%,不过还是会实行DRP。
本人是看好这项重组的,毕竟最重要的是profit, 可以增加profit 是最好的了。不过这项重组会成功吗?成功率应该很高,不过重组后能不能达到所期望的效果,那就有待观察了。
注意:买卖自负

股票的合理价或买入价等都是纯粹投稿者的个人功课,数据或许有所偏差,所以资料仅供参考,并不是买卖的指标,买卖前请自行评估风险,本内容并没有教导或怂恿买卖的建议,请别对号入座。

Friday, May 1, 2015

2015 年 1月到4月 投资报告







4月了,实际收入还是很低。不过感恩,一直努力不断的学习。

多数的 realized loss 是多数在 brokerage, 和最近购买了第一天的书,个人是推荐给大家的,有兴趣的朋友请点击 

Wednesday, April 29, 2015

如何有效率的使用Fix deposit/ 将 Cash Reserve 达到最高的回报


很多人都会有Reserve fund, 专家都告诉我们最好是薪水的2个月至6个月,很常的时候我们都把钱放在FD,为了能够取得更高的利息,多数人会放长一点的时间,比如3个月至1年,但是有 时候我们都有急事需要在还没到期时取出,那么我们的利息马上减半,其实是很疼的,如果一年3.6%的利息减1半就剩下最多1.8%。如果你是放 RM10000,那就白白损失了RM180,是蛮心疼的。

在这里我教多家怎样把损失减至最低。不过是需要一些资金的。多数银行的FD需要至少RM1000(2个月以上),一个月需至少RM5000。

那么如果我有RM3000,我就放3个FD,有RM4000就放4个FD ,以此类推,所以如果有RM12000你就可以放12个配套。

所以如果资本小的话,比如RM3000,我会放3个配套。

RM1000-2个月,

RM1000-3个月,

RM1000-4个月,

如果我有急用需要取一部分钱,我只需要提早拿出时间点最近的,也就是利息最少的,RM1000-2个月。那么我就只是损失RM1000-2个月的利息,而其他两个配套的利息还有存在。这样做就把损失减到最少了。

如果没有用到,就以上面的方法一直renew,这样每个月的流动资金也有RM1000,如果真的有需要就拿出来不要renew了。

如何有效率的使用Fix deposit/ 将 Cash Reserve 达到最高的回报





Maybank 的官网


Tenure
Rate (% p.a.)
1 month
3.15
2 months
3.15
3 months
3.20
4 months
3.20
5 months
3.20
6 months
3.25
7 months
3.25
8 months
3.25
9 months
3.25
10 months
3.25
11 months
3.25
12 months
3.30
13 - 24 months
3.30
36 months
3.40
48 months
3.50
60 months
3.60

Tuesday, April 28, 2015

2015 - 年度目标

投资 - 资本品均增加7%,全年股息在明年的时候达到RM1800

努力的读书,增加知识

希望有机会跳到一个更有前景的工作

希望父母健康

开始我的一点写作生涯(部落格)


Thursday, April 23, 2015

Matrix Eyes Puchong -Expansion in Klang Valley 新收购计划

After proposing a 1:6 bonus issue with free warrant last week, Matrix delivers good news again to its shareholders by acquiring a piece of prime development land in Puchong.


MCHB announced a proposed acquisition of 5.8-acre land cum approved residential development project in Puchong, next to SetiaWalk, for RM95m  (RM380 psf) from IRDK Ventures Sdn Bhd.

The approved project, comprising 318 units of highrise condominiums and 28 units of four-storey link villas, is currently undergoing preliminary earthworks and piling works. The acquisition is targeted for completion by 3QFY15.


We gather that the current GDV of the project is RM500m, based on approved density of 60 units/acre.

We understand that MCH intends to increase the density to 80-90 units/acre, which could increase total units to 464-522 from 346 currently. Assuming similar ratio of GDV/unit, the potential GDV of the revised development could increase to RM670-754m.

We view the pricing of RM95m (or RM375psf) to be fair as it accounts for 19% of total GDV, in line with the industry rule of thumb of 20%. Furthermore, upon regulatory approvals for higher density/acre, the group’s total costs/GDV would be lower. Turnaround of the project will also be faster given that it already has approvals for development.

Based on the approved project details, we opined that the project would be a high-end development and the estimated construction period would be 4 years.

However, our concern lies on the take-up rate of the development given the high-end nature of the project, coupled with the already bleak property sector outlook.


This acquisition would turn MCH from net cash to net debt with net gearing of 0.1x. Despit e this, the group’s balance sheet remains healthy with room for more acquisitions (if any) before reaches net gearing level of 0.5x.

I think Matrix will reduce the built-up size of condominium units to make it more "affordable" for buyers. Previous development offered large built-up size in order to reduce the density.
The location of the land is quite strategic being close to LDP, Setia Walk, IOI Mall and the upcoming LRT station.

So, despite guarded property sector outlook, Matrix should be able to generate commendable sales from this project I guess.


希望4年后会有很多有钱人还是买高级公寓。